募集說(shuō)明書(shū)及預(yù)案文件（修訂版）顯示，國(guó)星光電計(jì)劃募集資金總額不超過(guò) 97,012.39 萬(wàn)元，聚焦超高清顯示、智能傳感、車(chē)載器件等核心賽道，同時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。本次發(fā)行已獲公司董事會(huì)、股東會(huì)審議通過(guò)及國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理相關(guān)主體同意，尚需深交所審核及中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)后方可實(shí)施。
發(fā)行方案明確：控股股東牽頭認(rèn)購(gòu) 限售期差異化設(shè)置
本次發(fā)行方案顯示，發(fā)行對(duì)象包括公司控股股東佛山電器照明股份有限公司（下稱(chēng) “佛山照明”）在內(nèi)的不超過(guò) 35 名符合條件的特定對(duì)象，涵蓋證券投資基金管理公司、證券公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者等各類(lèi)合格主體。其中，佛山照明擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu) 11,600.00 萬(wàn)元，不參與市場(chǎng)競(jìng)價(jià)但接受競(jìng)價(jià)結(jié)果，若詢價(jià)未產(chǎn)生發(fā)行價(jià)格則按發(fā)行底價(jià)繼續(xù)認(rèn)購(gòu)，充分彰顯控股股東對(duì)公司發(fā)展的信心。
發(fā)行定價(jià)方面，本次發(fā)行底價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)日前 20 個(gè)交易日公司 A 股股票交易均價(jià)的 80%，若期間發(fā)生派息、送股等除權(quán)除息事項(xiàng)，發(fā)行價(jià)格將相應(yīng)調(diào)整。最終發(fā)行價(jià)格將在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)后，由公司董事會(huì)根據(jù)申購(gòu)報(bào)價(jià)情況與保薦人（主承銷(xiāo)商）協(xié)商確定。發(fā)行數(shù)量上限為 185,543,150 股，不超過(guò)發(fā)行前總股本的 30%，若總股本發(fā)生變動(dòng)將相應(yīng)調(diào)整。
限售期安排上，佛山照明認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起 18 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)渌囟▽?duì)象認(rèn)購(gòu)的股份限售期為 6 個(gè)月，鎖定期間因送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等衍生的股份也需遵守相應(yīng)鎖定要求。本次發(fā)行完成后，佛山照明直接及間接持股比例仍不超過(guò) 30%，不會(huì)觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)，公司控股股東及實(shí)際控制人仍為佛山照明及廣東省廣晟控股集團(tuán)有限公司，控制權(quán)保持穩(wěn)定。
募投項(xiàng)目聚焦主業(yè)：六大方向構(gòu)建 “三足鼎立” 業(yè)務(wù)架構(gòu)
本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部投入六大項(xiàng)目，緊密?chē)@公司 “高清顯示、智能傳感、顯控模組” 三大核心業(yè)務(wù)板塊布局：
一、超高清顯示 Mini/Micro LED 及顯示模組產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目
本項(xiàng)目由全資子公司國(guó)星電子實(shí)施，建設(shè)地點(diǎn)為佛山市禪城區(qū)南莊鎮(zhèn)吉利工業(yè)園（已取得土地使用權(quán)），總投資 37,309.21 萬(wàn)元，擬使用募集資金 36,189.21 萬(wàn)元。核心建設(shè)內(nèi)容包括改造生產(chǎn)車(chē)間、新增 Mini/Micro LED、TOP LED 及顯示模組生產(chǎn)線，引入自動(dòng)化固晶機(jī)、智能生產(chǎn)管理系統(tǒng)等設(shè)備，搭建 “自動(dòng)化 + 智能化” 產(chǎn)線，提升生產(chǎn)效率與產(chǎn)品良率，同時(shí)配套人員招聘培訓(xùn)，確保產(chǎn)能快速釋放。
技術(shù)上，公司是國(guó)內(nèi)最早量產(chǎn)小間距 LED 封裝的企業(yè)之一，截至 2024 年末累計(jì)授權(quán)專(zhuān)利 842 項(xiàng)，已實(shí)現(xiàn) Mini LED 全產(chǎn)業(yè)鏈布局，推出 MIP 顯示器件等前沿產(chǎn)品；市場(chǎng)層面，全球 LED 顯示屏規(guī)模 2025 年預(yù)計(jì)超 100 億美元，Mini/Micro LED 滲透率快速提升，2025 年中國(guó)大陸銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)達(dá) 21.7 億元。項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率 13.56%，靜態(tài)投資回收期 7.94 年，T+2 年釋放 50% 產(chǎn)能，T+4 年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年毛利率 20.46%。目前項(xiàng)目已取得備案（代碼：2504-440604-07-02-135135）及環(huán)評(píng)批復(fù)（佛禪環(huán)審 [2025] 23 號(hào)）。
二、光電傳感及智能健康器件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目
項(xiàng)目由國(guó)星光電本部實(shí)施，位于佛山市禪城區(qū)華寶南路 18 號(hào)（已取得土地使用權(quán)），總投資 19,011.37 萬(wàn)元，全額使用募集資金。建設(shè)重點(diǎn)是新增光耦器件（適配手機(jī)快充、智能電表）、穿戴 LED（用于智能手表健康監(jiān)測(cè)）生產(chǎn)線，引進(jìn)高精度測(cè)試設(shè)備與自動(dòng)化封裝設(shè)備，同時(shí)優(yōu)化光耦抗干擾性、穿戴 LED 小型化工藝，提升產(chǎn)品性能穩(wěn)定性。
技術(shù)儲(chǔ)備上，公司已實(shí)現(xiàn)光耦、VCSEL 發(fā)射器等產(chǎn)品量產(chǎn)，自主研發(fā)的 Micro LED 全彩顯示屏可適配智能穿戴；市場(chǎng)需求端，2024 年中國(guó)光電子元器件產(chǎn)量達(dá) 18,479.70 億只（同比 + 28.5%），全球光耦市場(chǎng) 2030 年預(yù)計(jì)達(dá) 266.2 億元，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率 12.50%，靜態(tài)投資回收期 8.39 年，T+1 年釋放 20% 產(chǎn)能，T+4 年滿產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年毛利率 14.30%。項(xiàng)目已完成備案（代碼：2504-440604-07-02-499947），環(huán)評(píng)納入佛禪環(huán)審 [2025] 24 號(hào)批復(fù)。
三、智慧家居顯示及 Mini 背光模組建設(shè)項(xiàng)目
本項(xiàng)目由國(guó)星光電本部實(shí)施，建設(shè)地點(diǎn)為佛山市禪城區(qū)華寶南路 18 號(hào)，總投資 11,818.62 萬(wàn)元，募集資金全額投入。核心建設(shè)內(nèi)容為新增 Mini 背光模組（多分區(qū)、超大角度）、輕薄顯示模組（適配移動(dòng)電源、掃地機(jī)器人）生產(chǎn)線，引進(jìn)高精度貼合設(shè)備與背光光學(xué)檢測(cè)設(shè)備，同時(shí)針對(duì)智能家電中控屏、車(chē)載中控屏開(kāi)發(fā)定制化背光方案，強(qiáng)化與下游廠商的供應(yīng)鏈合作。
技術(shù)方面，公司 Mini 背光產(chǎn)品工藝成熟，良率處于行業(yè)前列；市場(chǎng)端，2024 年中國(guó)智能家電市場(chǎng)規(guī)模 7,560 億元，2025 年預(yù)計(jì)增至 7,938 億元，Mini LED 背光在消費(fèi)電子領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升。項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率 13.30%，靜態(tài)投資回收期 8.07 年，T+2 年釋放 30% 產(chǎn)能，T+4 年滿產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年毛利率 15.98%。項(xiàng)目已取得備案（代碼：2504-440604-07-02-129028），環(huán)評(píng)納入佛禪環(huán)審 [2025] 24 號(hào)批復(fù)。
四、智能車(chē)載器件及應(yīng)用建設(shè)項(xiàng)目
項(xiàng)目由國(guó)星光電本部實(shí)施，位于佛山市禪城區(qū)華寶南路 18 號(hào)，總投資 5,353.28 萬(wàn)元，全額使用募集資金。建設(shè)重點(diǎn)是新增車(chē)載照明器件（前大燈、尾燈）、車(chē)載顯示器件（中控屏背光）、氛圍燈生產(chǎn)線，采購(gòu)車(chē)規(guī)級(jí)高低溫循環(huán)測(cè)試設(shè)備，聯(lián)合車(chē)企開(kāi)發(fā)智能大燈、車(chē)載交互顯示模組，滿足新能源汽車(chē)智能化需求。
技術(shù)上，公司掌握車(chē)規(guī)級(jí) LED 封裝工藝，產(chǎn)品符合 IATF16949 體系，車(chē)載交互模組已進(jìn)入新勢(shì)力車(chē)企供應(yīng)鏈；市場(chǎng)層面，新能源汽車(chē)智能化帶動(dòng)車(chē)載 LED 需求，智能大燈成為車(chē)企差異化競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率 17.67%（五大項(xiàng)目最高），靜態(tài)投資回收期 7.55 年（最短），T+2 年釋放 20% 產(chǎn)能，T+4 年滿產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年毛利率 18.67%。項(xiàng)目已完成備案（代碼：2504-440604-07-02-513450），環(huán)評(píng)納入佛禪環(huán)審 [2025] 24 號(hào)批復(fù)。
五、國(guó)星光電研發(fā)實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目
本項(xiàng)目由國(guó)星光電實(shí)施，建設(shè)地點(diǎn)為公司本部及吉利產(chǎn)業(yè)園（均取得土地使用權(quán)），總投資 15,759.91 萬(wàn)元，擬使用募集資金 14,639.91 萬(wàn)元（扣除 1,120 萬(wàn)元財(cái)務(wù)性投資）。核心建設(shè)內(nèi)容包括分區(qū)打造 Mini/Micro LED 顯示、車(chē)載 LED 應(yīng)用、新型光電子實(shí)驗(yàn)室，配置光學(xué)測(cè)試、Micro LED 巨量轉(zhuǎn)移測(cè)試設(shè)備，圍繞 “高光效全光譜 LED”“車(chē)載高可靠 LED” 等方向開(kāi)展 9 大課題研發(fā)，同時(shí)引進(jìn)高端研發(fā)人才、深化產(chǎn)學(xué)研合作。
技術(shù)支撐上，公司擁有 14 個(gè)省級(jí)以上研發(fā)平臺(tái)，2024 年研發(fā)投入 19,085.16 萬(wàn)元（占營(yíng)收 5.50%），累計(jì)實(shí)施國(guó)家級(jí)項(xiàng)目超 30 項(xiàng)；政策層面，國(guó)家多文件鼓勵(lì) Mini/Micro LED 技術(shù)研發(fā)，為項(xiàng)目提供良好環(huán)境。項(xiàng)目不直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，但將強(qiáng)化技術(shù)儲(chǔ)備，為其他募投項(xiàng)目提供支撐。建設(shè)周期 24 個(gè)月，已取得備案（代碼：2505-440604-04-05-648385）及環(huán)評(píng)備案（備案號(hào)：202544060400000097）。
六、補(bǔ)充流動(dòng)資金：
擬使用募集資金 10,000.00 萬(wàn)元，用于滿足日常運(yùn)營(yíng)資金需求，緩解現(xiàn)金流壓力，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀：業(yè)績(jī)短期承壓 行業(yè)復(fù)蘇與戰(zhàn)略升級(jí)可期
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)呈階段性下滑態(tài)勢(shì)。2022 年度至 2024 年度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為 357,988.57 萬(wàn)元、354,163.72 萬(wàn)元、347,286.03 萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為 12,133.98 萬(wàn)元、8,563.53 萬(wàn)元、5,153.01 萬(wàn)元；2025 年 1-9 月，營(yíng)業(yè)收入進(jìn)一步降至 249,976.53 萬(wàn)元，同比下降 7.01%，歸母凈利潤(rùn) 3,111.78 萬(wàn)元，同比下降 53.35%。
業(yè)績(jī)下滑主要受部分 LED 封裝產(chǎn)品市場(chǎng)需求下降、競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及毛利率波動(dòng)、期間費(fèi)用增加等因素影響。不過(guò)，公司在行業(yè)內(nèi)仍具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：截至 2024 年末累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利 1,207 項(xiàng)，授權(quán)專(zhuān)利 842 項(xiàng)，2024 年研發(fā)投入 19,085.16 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例 5.50%；擁有國(guó)家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室等 14 個(gè)省級(jí)以上研發(fā)平臺(tái)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于北京冬奧會(huì)、G20 峰會(huì)等高端場(chǎng)景，與洲明科技、�？低暤三堫^企業(yè)保持穩(wěn)定合作。
行業(yè)層面，隨著 Mini/Micro LED 等新型顯示技術(shù)成熟、新能源汽車(chē)滲透率提升及智能家電市場(chǎng)擴(kuò)容，LED 行業(yè)逐步企穩(wěn)回升。預(yù)計(jì) 2025 年中國(guó) LED 行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 7,185 億元，LED 封裝市場(chǎng)規(guī)模將增至 900 億元，為公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化提供廣闊空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：多重挑戰(zhàn)需重點(diǎn)關(guān)注
公司同時(shí)提示多項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)：一是業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)，若行業(yè)環(huán)境惡化或競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能導(dǎo)致業(yè)績(jī)持續(xù)波動(dòng)；二是產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)，募投項(xiàng)目實(shí)施后產(chǎn)能提升，若市場(chǎng)增速不及預(yù)期或開(kāi)拓不力，將影響預(yù)期收益；三是募投項(xiàng)目效益不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目建設(shè)及產(chǎn)能釋放需一定周期，可能受政策、市場(chǎng)需求等多重因素影響；四是原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，芯片、貴金屬等核心原材料價(jià)格變動(dòng)可能影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；此外還包括研發(fā)失敗、即期回報(bào)攤薄、發(fā)行失敗等風(fēng)險(xiǎn)。
公司表示，本次發(fā)行完成后，將通過(guò)強(qiáng)化募集資金管理、加快項(xiàng)目建設(shè)、拓展客戶資源、完善公司治理等措施，提升持續(xù)盈利能力，努力降低即期回報(bào)攤薄影響，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。未來(lái)將圍繞 “聚焦價(jià)值創(chuàng)造，打造世界一流的 LED 行業(yè)創(chuàng)新引領(lǐng)者” 愿景，構(gòu)建三大核心業(yè)務(wù)板塊互為支撐的 “三足鼎立” 架構(gòu)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。
